盤勢分析：　　第三季迄今，資金緊縮的趨勢沒有太大改變，但衝擊最大的時期可 能已經過去，美國芝加哥商業交易所的聯邦基金利率期貨顯示，9月 份Fed升息2碼的機率為56％，而高於升息3碼的機率為44％。　　主要原因在於通膨再高有限，以具指標性的西德州輕原油為例，3 月最高曾出現每桶130.5美元的高價隨後反轉，8月初最低來到每桶8 7.01美元，跌幅33.32％，全美汽油平均價格相較6月份的歷史紀錄5 .016美元，跌幅也超過2成。　　能源價格走低凸顯出世界景氣降溫，國際貨幣基金（IMF）於上個 月三度下修2022及2023年全球經濟成長率預估，調降後分別為3.2％ 及2.9％，世界銀行則是將今年全球經濟成長率下修至2.9％，遠低於 1月推估的4.1％。　　接下來的主要挑戰是本欄先前一再提醒的「庫存管理」，如PC品牌 大廠華碩及代工廠廣達、仁寶、緯創庫存相較第一季增加，預估去化 要到今年年底，如此一來，產業重回成長可能要到明年下半年的旺季 。　　市調機構集邦科技的報告也透露，不少關鍵零組件報價進入下行趨 勢，電視、顯示器及筆電面板報價全面下滑，消費記憶體第三季價格 恐將由原預期的8％至13％跌幅擴大為下跌13％至18％，第四季的價 格還會再跌3％至8％，NAND Flash價格也是跌跌不休。　　去化庫存靠消費，惟因俄烏戰事、通膨、疫情等影響，相關統計呈 現矛盾，如美國8月密西根大學消費者信心指數初值為55.1，優於預 估的52.5和前值51.5，但另一機構統計的7月份消費者信心指數卻從 6月份修正後的98.4降至95.7，創2021年2月以來最低。　　其原因應是民眾需求隨著國際政經環境變化，對亟需削減存貨的企 業來說，降價求售或是最佳途徑，而遞延或降低拉貨亦同步進行，本 年旺季需求或將平淡。　　操作建議：　　基本面雖疲軟，股市表現卻強勁，美國那斯達克指數和費城半導體 指數彈幅已經超過20％，符合華爾街定義的多頭，先以強勁的中級反 彈視之，台股則以加權指數是否能站穩季線為觀察重點。　　短線上，將持股提高至中水位，以7月營收和半年報優於預期的族 群如網通、汽車零組件、儲能、航太零組件、材料、工業電腦、金融 、觀光餐飲、零售通路等族群為主，但仍應保持警戒心，應注意停利 （損）點的設立並確實執行。　　中長期而言，可以台灣50、高股息、中小、ESG永續等指數型ETF分 批逢低建立部位，做為下一波行情的基本持股。