股市震波 股債平衡網羅收益 全球新興市場、亞洲不含日本與拉美迎淨流入，美、歐、歐非中東失血　美國聯準會官員近期再釋鷹派言論，市場對最終利率預期較之前升 高，影響風險性資產表現，股市走勢波動再現。回顧過去一周全球股 市資金流向，美國、已開發歐洲與歐非中東股市過去一周資金呈淨流 出狀態，其餘如拉丁美洲、亞洲不含日本及全球新興市場等地股市則 迎來資金淨流入，資金流向分歧。　　安聯投信表示，聯準會持續致力於控制通膨，接下來仍可能有數次 升息，意味可能仍會維持緊縮一段時間，加上持續釋出的部分企業財 報不如預期，市場氛圍轉趨審慎。回顧過去一周，美股四大指數單周 皆走跌，從類股來看則是除能源股收漲外其餘大多承壓，全球其他地 區股市如道瓊歐洲600、MSCI新興市場與亞股主要指數等也多連帶收 黑，風險情緒偏向保守。　　觀察股市基本面，安聯投信指出，評估此波貨幣緊縮周期已多數反 應在評價（P／E）上，但仍尚未完全反映於企業的獲利前景中，而在 未來經濟下行或甚至衰退的背景之下，估計今年企業獲利仍有下修空 間。　　過去一段時間市場對聯準會升息腳步出現放緩反應正向、受到激勵 ，但考量目前勞動市場仍強勁、薪資螺旋壓力尚在，歐美主要央行可 能不會如市場預期那麼快降息、按兵不動期間將維持更久；一旦高利 率期間愈拉長，對經濟影響程度就愈大、衰退風險提高，故在投資上 建議著重品質，因應經濟下行的環境，並降低投組波動風險。　　富蘭克林證券投顧認為，市場靜待即將公布的通膨數據，在已提前 反映鷹派預期下，若通膨降幅超出預期，有望激勵股債重拾漲勢，反 之恐將延續震盪走勢。根據芝商所FedWatch顯示，市場預估3月及5月 利率會議將分別各升息一碼，之後將維持利率區間於5.0％～5.25％ 不變直至11月，降息預期推遲至12月利率會議。值此曙光乍現但情勢 尚未完全明朗之際，不妨建構同時涵蓋一檔平衡型、一檔股票型及一 檔債券型基金的聚富投資組合，網羅升息末段的股債匯市投資契機。