美國7月非農就業人數與最新通膨數據好壞紛雜，市場持續消化相 關資訊，美國公債殖利率震盪走高，債市資金流向分歧。據美銀美林 最新統計，過去一周包括投資級與非投資級債都是資金淨流入，其中 非投資級債資金動能由負轉正、資金情緒改善；新興市場債資金則呈 淨流出。　　安聯投信表示，美國實質利率雖已來到正值以上，但仍偏緊俏的就 業市場與高於目標的通膨，將使聯準會將政策利率維持於高檔一段時 間；歐洲通膨或將迫使歐洲央行持續升息，但能源價格的回落也有可 能減緩通膨壓力，使歐洲央行緊縮貨幣政策於下半年有望放緩；日本 央行為確保經濟與通膨穩定增長，可能維持既有寬鬆貨幣政策；新興 市場國家因升息周期早於已開發國家、通膨回落較為明確，故今年貨 幣政策反而有放鬆空間。　　安聯投信指出，隨主要國家實質利率陸續回到正值之上，後續升息 空間有限，利率風險低於去年，可伺機增加並維持債券水位；因通膨 降幅低於預期，短時間內降息機率較低，故仍應以收息為主要目標， 目前信用債收益高於公債、且基本面仍穩健，建議可聚焦評級較佳的 優質信用債，透過息收累積投資報酬率。　　富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克分析，評估目 前整體美國債市較股市更具吸引力，投資級債最差殖利率約5.5％較 史坦普500指數盈利率4.5％高出100個基本點，為逾20年來罕見的投 資機會，同時也看好股市長期潛在回報，但目前整體風險溢酬水準未 足夠反映經濟前景的不確定性，現階段股市投資建議著重高股利股， 不僅股利水準較大盤高出1倍，也具備低本益比的優勢，目前預估本 益比約16倍比大盤的21倍低約25％。　　富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽強調，美國公債是 全球最大且最流通的債券市場，且美元仍是全球主要儲備貨幣，各國 央行都持有大量的美國公債，預期美債支付利息和到期違約的風險極 低，惠譽降評不會對美公債殖利率及美公債做為全球債券市場指標地 位產生直接影響。