經濟數據拉回影響下，市場風險情緒受壓抑，風險債短線上陷入盤 整。據最新統計，上周截至6月19日，投資級維持淨流入、但動能持 續放緩，單周流入16.8億美元，非投資等級債與新興市場債則是呈現 淨流出，分別小幅流出1.3億美元、5.1億美元。　　美國5月零售銷售幾乎未成長，工業產值增幅高於預期，惟多位美 國聯準會官員呼籲對降息保持耐心，鷹派論調致使美國10年期公債殖 利率在平盤附近，債市區間震盪，通膨連結債與政府債表現較佳，投 資等級債與新興市場債則相對弱勢。　　安聯投信表示，年初以來，信用債以非美區塊表現相對較佳，其中 非投等債信用基本面仍然穩健、非投等債利差收斂空間有限，報酬率 來自收益率；投資級企業基本面改善，升評展望趨勢攀升強勁需求帶 動，北美高評級投資級債發行量大增。　　債市布局建議聯準會降息前仍持續聚焦在具收益的信用債券；但須 留意信用債波動相對公債來得大，布局採取相對均衡配置在投資級公 司債、新興市場公債與非投資等級公司債，強化多元化收益來源。當 政策逆風逐漸淡去，市場焦點有望重新轉向企業獲利和受益基本面韌 性的領域，考量政策步調仍具有不確定性，可以複合資產作為核心部 位掌握收益，以短年期債抗波動，搭配複合債把握息收和資本利得機 會。　　富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽指出，預期聯準會 應會於12月才開始降息，後續仍要依據通膨降速狀況而定，美國公債 殖利率曲線之後也將回到正斜率的常態。債券可重新成為平衡股市震 盪的利器，不僅殖利率相當誘人，而且大多數的報酬將來自於固定債 息收益，這是15年來少見的機會。　　考量美國經濟強韌，財政赤字累積需要大量發債因應，仍較側重於 中天期債機會，投資級或非投資級公司債利差已縮小至長期低檔，若 景氣意外不振，低利差恐無法提供太多緩衝保護，此時投資債券大盤 指數非明智之舉。